当前所在位置:首页 > 财经资讯

广发证券:A股中报盈利底确认 可选消费及TMT利润率持续改善

994

2024-05-11 【 字体:

  广发证券研报表示,从A股已披露的数据来看,第三季度非金融盈利回升,中报盈利底确认。三季报来看,盈利增速连续两个季度加速的行业集中于TMT、可选消费、部分中游顺周期行业。三季报盈利仍在连续大幅减速的行业主要集中在资源、周期及部分消费行业。

  全文如下

  广发策略 | 盈利底确立,可选消费与TMT较优—23年三季报业绩速览

  A股非金融盈利回升,中报盈利底确认。A股ROE继续下行但降幅趋缓,主要受周转率及杠杆率拖累,利润率已触底回升。宽基指数收入大多仍在下探,但盈利多已回升,小盘股盈利改善幅度最大。行业比较:消费及TMT占优,部分中游顺周期困境反转。

  摘要

  截止31日8时,已披露公司数量占比99.6%、总市值占比98.5%(不考虑北交所与今年上市的公司)。待最终100%披露完毕,或存在部分计算数据有细微差异。

  A股非金融盈利回升,中报盈利底确认。A股非金融累计收入同比2.56%(中报2.62%),单季收入同比2.10%(Q2 2.06%),累计利润同比-4.3%(中报-9.5%),单季利润同比3.5%(Q2 -12.5%)。

  A股ROE继续下行但降幅趋缓,主要受周转率及杠杆率拖累,利润率已触底回升。A股非金融三季报ROE继续下滑(三季报7.71%,相对于23中报的7.76%下行0.05pct),周转率和杠杆率是主要拖累项,利润率回升。

  宽基指数收入大多仍在下探,但盈利多已回升,小盘股盈利改善幅度最大。中证500、国证2000的盈利增速改善幅度居前。小盘股(中证1000、国证2000)的收入和盈利增速均已回升,创业板指的收入及盈利增速仍在下滑。

  行业比较:消费及TMT占优,部分中游顺周期困境反转。

  (1)消费及TMT利润率持续改善,多数资源品、中游材料及制造毛利仍承压,印证我们此前判断:新一轮利润分配周期向下游倾斜(23.7.20《新一轮利润分配周期向中下游倾斜》)。中报来看,公用事业、钢铁、社会服务、计算机、石油石化的毛利率改善幅度居前,农林牧渔、基础化工、煤炭、医药生物、电力设备的毛利率下行幅度居前。受利润率拉动,ROE改善的领域主要集中于消费及部分中游顺周期。

  (2)三季报来看,盈利增速连续两个季度加速的行业集中于TMT、可选消费、部分中游顺周期行业。筛选三季报相对23年中报、23年一季报连续加速的行业,这些行业主要分布在:TMT(半导体/元件/软件开发/游戏/广告营销/电子化学品)、可选消费(酒店餐饮/旅游及景区/航空机场/旅游零售/化妆品/乘用车/汽车零部件/医疗器械/生物制品)、部分中游顺周期(化纤/纺织/化学制品/橡胶/玻璃玻纤/水泥)。

  (3)三季报盈利仍在连续大幅减速的行业主要集中在资源&周期及部分消费,其中基金配置分位数在50%以上的行业主要集中在:资源品及周期(煤炭/油服工程/轨交设备/房屋建设/航运港口/农化制品/通信服务)、消费(中药/两轮车/黑电)。

  风险提示

  海外通胀超预期,美联储紧缩超预期,全球经济增长低预期,国内稳增长政策不及预期。

阅读全文
相关推荐

逝者|德国政坛“建筑师”朔伊布勒去世,享年81岁

逝者|德国政坛“建筑师”朔伊布勒去世,享年81岁
  32年前的10月12日,在只有4000多人口的德国巴登符腾堡州小镇奥佩瑙发生...

揭秘!“1十1十3十N十X”郑州都市圈规划体系

揭秘!“1十1十3十N十X”郑州都市圈规划体系
  “1十1十3十N十X”郑州都市圈规划体系到底是啥?今天揭秘!   1月28日...

兴业基金董事长叶文煌:初心如磐守正道 奋楫扬帆启新程

兴业基金董事长叶文煌:初心如磐守正道 奋楫扬帆启新程
  中证网讯(王珞)辞旧迎新之际,兴业基金董事长叶文煌发表新年致辞,感谢投资者长...

港股航空股全线上涨 机构称航司在春运期间有望创新高

港股航空股全线上涨 机构称航司在春运期间有望创新高
  受益于多家航在近日公布的去年12月的运营数据,航空股迎来久违的集体上涨。截至...

萨默斯“捅破窗户纸”后 华尔街开始正视美联储重回加息的风险

萨默斯“捅破窗户纸”后 华尔街开始正视美联储重回加息的风险
  随着通胀持续居高不下,投资者正在推演美联储将如何管理这个难以落地的美国经济,...

阿里巴巴发布2024财年半年报 收入4589亿元 同比增11%

阿里巴巴发布2024财年半年报 收入4589亿元 同比增11%
  12月22日晚,阿里巴巴发布2024财年中期报告(报告期为截至2023年9月...

原料涨价挤压利润空间 富祥药业去年预亏超175亿

原料涨价挤压利润空间 富祥药业去年预亏超175亿
  1月26日,富祥药业发布2023年业绩预告,因主要产品原材料价格仍高位运行,...

韩后创始人豪宅被拍卖:起拍价7000万 能看一线江景!他回应:为了还债,没觉得丢人

韩后创始人豪宅被拍卖:起拍价7000万 能看一线江景!他回应:为了还债,没觉得丢人
  近日,阿里法拍上一套位于广州侨鑫汇悦台的豪宅拍卖引发关注。   根据标的物介...

广发证券:A股中报盈利底确认 可选消费及TMT利润率持续改善

广发证券:A股中报盈利底确认 可选消费及TMT利润率持续改善
  广发证券研报表示,从A股已披露的数据来看,第三季度非金融盈利回升,中报盈利底...

印度逮捕两名vivo公司员工,外交部:支持中企维护合法权益

印度逮捕两名vivo公司员工,外交部:支持中企维护合法权益
  12月25日,外交部发言人毛宁主持例行记者会。   北京日报客户端记者提问,...